截至3月13日晚,43家醫(yī)療器械公司中有28家披露了2016年業(yè)績預(yù)測。其中,18家公司的凈利潤增加,6家下降,4家不確定。整個(gè)板塊的業(yè)績增長明顯放緩,雖然公司凈利潤增長不多,但增長幅度要小得多,主要行業(yè)的增長很少。在監(jiān)管日益嚴(yán)格的背景下,行業(yè)洗牌的步伐將加快。
整體業(yè)績承壓
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),2016年上述28家公司的營業(yè)收入較上年同期增長約3%,平均凈利潤增長約5%。
在凈利潤增長的18家公司中,同比增長超過30%的公司包括博利特、合佳、久安醫(yī)療、博匯創(chuàng)新、萬東醫(yī)療、悅悅醫(yī)療、樂普醫(yī)療、樂信醫(yī)療和大衛(wèi)醫(yī)療。此外,凱利泰、邁克生物和OPCOM的凈利潤也略有增長。值得注意的是,這些公司的凈利潤大多來源于外延擴(kuò)張和整合,很少有公司依靠自身的持續(xù)增長。
凈利潤下降20%以上的公司包括洋浦醫(yī)療、三鑫醫(yī)療、東福龍、三諾生物、千山藥業(yè)和利邦儀器。由于經(jīng)濟(jì)衰退的原因,這些公司基本上有同樣的原因:由于總體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)政策,醫(yī)藥行業(yè)的增長放緩,制藥設(shè)備需求下降,市場競爭激烈。
從事冷凍干燥機(jī),楚天科技,千山制藥,以及固體制藥設(shè)備迦南科技的董福龍整體表現(xiàn)不佳。東富龍預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13億元,同比下降14.94%;凈利潤2.3億元,同比下降38.24%。千山制藥預(yù)計(jì)營業(yè)收入7.6億元,同比增長39.28%;凈利潤為43745.1萬元,同比下降26.81%。楚天科技預(yù)計(jì)營業(yè)收入11.26億元,同比增長15.55%;凈利潤1.55億元,同比增長0.85%。迦南科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3億元,同比增長38.81%;凈利潤6223萬元,同比增長20.94%。
縱觀多年的財(cái)報(bào),我們發(fā)現(xiàn),2015年,東方隆實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15億元,凈利潤3.8億元。
行業(yè)景氣度下滑
設(shè)備制造業(yè)是藥品生產(chǎn)中的重要環(huán)節(jié)。由于行業(yè)的衰落,中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會"于明德"的董事認(rèn)為,第一是國內(nèi)設(shè)備制造的低水平,只能滿足一些環(huán)節(jié),在許多情況下,很難提供整個(gè)生產(chǎn)線的支持生產(chǎn),高利潤部分通常由海外企業(yè)劃分。二是國內(nèi)制藥企業(yè)的生產(chǎn)管理意識落后,提高生產(chǎn)線質(zhì)量和生產(chǎn)效率的認(rèn)識不足。
于明德表示:“東風(fēng)龍,楚天科技和千山制藥的業(yè)績在2015年左右達(dá)到峰值,2016年后出現(xiàn)了大幅下滑。更深層次的原因是制藥企業(yè)需要在2015年底前完成GMP認(rèn)證。強(qiáng)迫制藥公司現(xiàn)階段開展大規(guī)模設(shè)備投資。隨著認(rèn)證的最后期限,企業(yè)的投資力量大大減少,設(shè)備公司自然也陷入困境?!?/span>
值得注意的是,東方烏龍、楚天科技、千藥機(jī)屬于液體制備機(jī)械,而相關(guān)公司科倫藥業(yè)、華潤雙河藥業(yè)、華仁藥業(yè),業(yè)績下滑是由于縮水所致。在行業(yè)需求嚴(yán)格阻力限制的背景下。而提供固體制劑的迦南科技仍能保持20%的增速,高于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的增速。由此可見,片劑和膠囊的市場繁榮程度優(yōu)于輸液產(chǎn)品。就整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)而言,目前中國有近1.6萬家醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)。類似的產(chǎn)品生產(chǎn)廠家有十幾家、幾十家甚至上百家。企業(yè)間生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)不一,整體水平參差不齊。自2016年起,國家開始在醫(yī)藥行業(yè)實(shí)施增加業(yè)務(wù)、實(shí)行兩票制、降低醫(yī)用耗材價(jià)格的政策。這些因素將加速行業(yè)洗牌。
投資目標(biāo)的多維選擇
“醫(yī)療器械市場廣闊,單一領(lǐng)域的小規(guī)模市場存在問題,參與公司數(shù)量眾多,市場競爭激烈。從投資角度看,尋找細(xì)分市場尤為重要。產(chǎn)業(yè)政策支持和市場空間?!叭A泰證券醫(yī)學(xué)研究員認(rèn)為。
首先是政策支持方面。高端醫(yī)療器械國產(chǎn)化是當(dāng)前政策鼓勵(lì)的主要方向?!薄吨袊圃?025》指出,醫(yī)療器械創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平必須提高。成像設(shè)備、醫(yī)療機(jī)器人等高性能醫(yī)療設(shè)備、全降解血管支架等高附加值醫(yī)療耗材、可穿戴、遠(yuǎn)程診療等移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)品是發(fā)展的重點(diǎn)。隨后,國家食品藥品監(jiān)督管理局出臺配套措施,優(yōu)先對高端醫(yī)療器械進(jìn)行評估。
其次,監(jiān)管越來越嚴(yán)格,行業(yè)中的標(biāo)準(zhǔn)化公司有望強(qiáng)大有力。2015年以來,國家加大了醫(yī)療器械生產(chǎn)和流通企業(yè)的檢驗(yàn)力度,開展醫(yī)療器械標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)。生產(chǎn)和管理不規(guī)則的企業(yè)逐漸從市場中脫穎而出,具有標(biāo)準(zhǔn)化管理的龍頭企業(yè)將贏得更多市場份額。
此外,對慢性病管理設(shè)備的需求將爆發(fā)。 資深研究員認(rèn)為,人口老齡化將導(dǎo)致心血管和糖尿病的發(fā)病率增加,并且對患者健康管理和藥物指導(dǎo)的智能設(shè)備的需求是巨大的。從現(xiàn)行政策來看,慢性病管理設(shè)備符合國家分級診療的醫(yī)改方向。